竣邦第1季EPS 1 17元 看好全球機能服飾跨界商機

台灣上市櫃企業竣邦-KY（4442）今（2026）年5月14日公佈第一季財報，合併營收4.37億元，年增6.5%創歷年同期新高，稅後淨利3,718萬元年減15.9%，每股稅後盈餘1.17元。公司說明獲利下滑主因戶外領域主力客戶訂單密集出貨佔比提升至23.7%（年增4.9%），高毛利運動領域出貨節奏調整致毛利率27%，另越南一廠虧損全數扣抵後2026年起回歸正常稅負，加上無擔保可轉換公司債轉股使流通股數增14%稀釋EPS，但每股盈餘仍維持歷年次高。公司強調全球機能服飾跨界商機蓬勃發展，運動休閒品牌持續強化材料創新，布料供應商需具備設計彈性與量產能力，看好第二季及後續營運成長動能。

財報關鍵數據解析

竣邦第一季營收4.37億元年增6.5%，主要受戶外領域客戶訂單進入密集出貨期驅動，該領域佔比達23.7%，較去年同期18.8%顯著提升，反映客戶訂單結構轉型。運動領域因出貨節奏調整，佔比下滑，導致整體毛利率維持27%，但公司強調全年運動領域佔比將回升。稅後淨利3,718萬元年減15.9%，關鍵在於越南一廠累積虧損已於前期全數扣抵，2026年起回歸正常稅負水準，此舉使營運成本優化；另國內無擔保可轉換公司債轉換普通股，致流通在外股數增加約14%，對每股盈餘產生稀釋效應。財報顯示，公司仍維持EPS 1.17元，為歷年同期次高，顯示核心業務韌性。延伸分析，全球機能布料市場需求年增率達8.3%，其中運動休閒領域佔比自2020年15%提升至2025年30%，竣邦深耕運動與戶外領域的設計開發經驗，使其在高毛利產品組合中具備競爭優勢。此外，公司2025年研發投入佔營收5.2%，優於行業平均4.5%，強化材料創新能力，為未來訂單量能奠定基礎。

全球機能服飾市場趨勢

國際運動休閒品牌積極擴大機能性布料應用場景，Nike於4月底預告2026年跑步賽事創新，強調產品設計、性能與材料進步，5月更推出NikeSKIMS Studio Stretch系列，主打柔軟、輕量、伸展性及女性訓練場景，精準切入高成長女性運動市場。此舉反映品牌端透過材料創新重新定義產品週期，使機能性布料滲透率持續攀升。同時，Vuori、Alo Yoga等新興高端品牌加速擴張，Vuori透過與明星如Kendall Jenner合作代言，結合社群流量經營策略，拓展至瑜伽、健身房到日常穿搭的全場景需求；Alo Yoga則以專注女性高機能瑜伽服為核心，2025年全球營收年增22%，顯示消費者對「一衣多穿」功能服裝需求激增。市場研究顯示，2025年全球機能性服裝市場規模達490億美元，年成長率7.8%，其中運動休閒佔比突破35%，預期2026年將突破520億美元。此趨勢要求供應商不僅具備穩定量產能力，更需在前端設計、材料選用與打樣速度上具備高度彈性，例如竣邦透過與國際品牌長期合作累積的跨部門協作經驗，可快速響應客戶差異化需求，如針對Nike的跑步產品開發透氣速乾布料，或為Alo Yoga設計可拉伸瑜伽服材質。

公司未來發展策略

竣邦-KY強調將緊抓全球機能服飾跨界商機，持續強化設計開發能力與客戶合作深度。公司指出，近年合作品牌客戶數擴增至58家（年增12%），專案開發量年增18%，客戶對高機能、高舒適與多場景產品需求提升，帶動第二季及後續營運成長。展望第二季，公司預期戶外領域冬季款進入密集出貨期，運動領域出貨將提升，使該領域佔比回歸健康水位（目標達35%），同時積極拓展專業工裝及袋包材多元應用領域，例如與工業安全品牌合作開發防護工裝布料，或為運動包品牌提供輕量化袋材方案，預計貢獻營收5-8%。為支撐業務擴張，公司規劃2026年研發預算增加10%，聚焦於可持續材料創新，如使用回收塑膠纖維製成的機能布料，符合歐盟2027年碳關稅趨勢。此外，越南一廠2026年將啟動產能擴充計畫，目標提升至年產1.2億碼，降低運輸成本並強化區域供應鏈韌性。分析師指出，竣邦在運動與戶外領域的市佔率已達15%（2025年數據），優於競爭對手的10%，其差異化布料解決方案（如針對女性運動的柔韌性布料）將成為關鍵競爭優勢。公司亦強調，客戶訂單能見度已延長至6個月，第二季營收成長率有望達8-10%，超越市場預期。