李寧執行董事及聯席行政總裁錢煒於20日香港召開的業績記者

李寧羽毛球業務轉型成效顯著

李寧在羽毛球領域的結構性調整可謂戰略轉型的典範。過去三年，公司徹底擺脫依賴服裝配件的傳統模式，將核心器材（球拍、球線等）佔比提升至85%，遠高於行業平均的60%，成功重塑產品定位。這項轉型不僅提升產品口碑，更大幅優化利潤結構——羽毛球器材毛利率達55%，較服裝類別高出20個百分點。市場數據顯示，全球羽毛球器材市場規模約50億美元，年增長率4%，李寧通過技術創新如碳纖維輕量化球拍及智能感應系統，贏得專業運動員與俱樂部青睞。2025年，公司年銷球拍550萬支，市場佔有率從2020年的15%躍升至35%，穩居國內第一。與國際品牌尤尼克斯對比，李寧的本土化研發策略更貼合亞洲運動員需求，例如與中國羽毛球協會合作開發「國羽專用系列」，獲得多項國家級技術認證。未來，李寧將擴大與專業俱樂部的深度合作，如贊助全運會選手，並投入研發佔收入6%的資源，強化產品差異化。業界分析指出，此策略有效避免了品牌稀釋風險，預計2026年羽毛球業務收入將達80億元，增長率達18%，成為集團穩健增長的核心引擎。

跑步品類打造專業化競爭優勢

跑步品類已成為李寧可持續增長的關鍵驅動力，2025年收入佔比提升至31%，年銷專業跑鞋2600萬雙，同比增長20%，遠超行業平均12%的增長率。這得益於公司明確的戰略目標——將「相對優勢」轉化為「絕對優勢」，爭取成為消費者心目中的「第一跑步品牌」。市場背景顯示，全球跑步鞋市場規模突破120億美元，受健康生活趨勢推動，年增長率達5%，其中專業跑鞋子市場增速更達8%。李寧通過與運動科學機構合作，開發符合人體工學的「飛電」系列跑鞋，應用3D足部掃描技術與緩震材料，獲多項專利，用戶滿意度達92%。與耐克、亞馬遜等競爭對手相比，李寧的專業跑鞋更注重性價比與科技融合，例如「輕量系列」以30%的成本優勢打入中高端市場，吸引25-40歲運動愛好者群體。公司投入研發經費佔收入5%，專注於材料創新，如採用可回收碳纖維提升產品環保性。里昂報告指出，李寧跑步業務淨利潤率達18%，高於行業平均12%，體現戰略有效性。展望2026年，李寧計劃擴大跑步社群活動，如舉辦「城市跑者聯盟」馬拉松賽事，強化用戶黏性；同時推出智能穿戴設備整合，預計將推動收入佔比突破35%，成為集團未來三年的核心增長點。

籃球策略與海外業務全球化佈局

面對籃球品類短期佔比下降的挑戰，李寧採取主動控量策略，避免亂價以維護品牌專業性。錢煒強調，籃球作為三大球核心板塊，市場大環境波動與公司戰略調整雙重因素導致2025年收入佔比微降至25%，但中長期投入不會減少。公司持續在運動資源、營銷渠道及產品研發上加碼，例如贊助國家隊、與NBA合作舉辦「李寧籃球學院」活動，強化品牌影響力。市場分析顯示，全球籃球市場價值約200億美元，李寧通過專業化路線區隔於大眾品牌，如推出「專業訓練系列」球鞋，針對球員技術需求設計，避免與快時尚品牌衝突。此策略被業界視為明智之舉，避免短期財報美化而損及長期發展。海外業務方面，李寧已於2024年成立與紅杉中國的合資公司，任命前耐克亞洲高管為新CEO，專注國際市場拓展，核心業務剝離至上市公司財報外。紅杉中國作為全球知名投資機構，將提供歐美及東南亞市場資源，預計2026年海外收入將增長30%，尤其在德國、日本等成熟市場。李寧集團主體將聚焦供應鏈協作，確保產品品質穩定，此舉被視為全球化戰略關鍵一步，避免重蹈過去海外擴張失敗覆轍。市場預期，海外業務將成為李寧第二增長曲線，2027年佔比有望達15%，為集團提供新動能。