馬拉松石油2025年第四季報告：煉油業務優異推高盈利超預期，公佈2026資本支出計劃

馬拉松石油公司（Marathon Petroleum Corporation, NYSE:MPC）於 2026 年 2 月 3 日發表了 2025 年第 4 季度財務報告，顯示其煉油業務表現優異，盈利超出市場預期，股價在盤前交易中上漲 2.59%，收於 181.50 美元。這份報告概述了公司 2026 年的資本支出計劃並展示了強勁的運營績效。

馬拉松石油公司在 2025 年第 4 季度實現每股調整後盈利 4.07 美元，遠超分析師預期的 3.01 美元，盈利驚喜率達 35.22%。該季度收入為 334.2 億美元，僅略高於市場預估的 328.6 億美元。

報告顯示，馬拉松石油在各項關鍵指標上均有出色表現。第四季度調整後 EBITDA 達到 349 億美元，全年總計 119.6 億美元。特別值得一提的是，煉油與營銷業務分部每桶調整後 EBITDA 為 7.15 美元，大幅高於全年的平均值 5.63 美元。這主要得益於卓越的運作效率和利用率，煉油廠運行利用率達到 95%，實現了 114%的收益率。

公司的現金產生能力非常強勁，第四季度運營現金流（不包括營運資金變動）為 27.4 億美元，全年總計 87.4 億美元。這些資本還原額度高達 45.4 億美元，佔運營現金流的 52%，顯示出公司對股東回報的強烈關注。

在煉油與營銷業務方面，該分部第四季度調整後 EBITDA 從 2024 年第 4 季度的 5.59 億美元大幅增長至 19.97 億美元。這主要是由於所有區域的利潤率均有顯著提升，特別是墨西哥灣沿岸、中部大陸和西海岸地區，這些地區分別貢獻了 6.28 億美元、7.42 億美元和 3.02 億美元的 EBITDA 增長。

中游業務方面，公司擁有 MPLX LP 的權益，在第 4 季度實現調整後 EBITDA 為 16.8 億美元，略低於 2024 年第 4 季度的 17.1 億美元。這主要是由於資產剝離部分抵消了更高的費率和交易量。

展望未來，馬拉松石油公司預計在 2026 年將投資 15 億美元用於資本支出（不包括 MPLX），並將重點放在回報率高於 25%的項目上。具體而言，Garyville 原料優化項目將耗資 1.1 億美元，而 Galveston Bay 提升超低硫柴油生產能力則需 3.5 億美元。

馬拉松還為 2026 年第 1 季度提供了運營指導，預期煉油廠利用率為 85%，每日總加工量約為 274 萬桶。第一季度將進行大量的維修活動，預計維修成本為 4.65 億美元。

此外，公司承諾到 2030 年將範圍 1 和範圍 2 溫室氣體排放強度較 2014 年的基線降低 30%，並在 2035 年前進一步減少 38%。MPLX 方面，目標是在 2030 年前將甲烷排放強度較 2016 年的基線降低 75%。

總的來說，馬拉松石油公司通過強化煉油業務和投資高回報項目，為其在 2026 年的表現奠定了堅實基礎。公司致力於維持行業領先的資本回報率，並持續推進環境保護措施，以實現長期可持續發展目標。